Los líderes de empresas emergentes e inversores en tecnología aplaudieron la promesa del gobierno de EE. UU. este fin de semana de proteger completamente los depósitos asegurados y no asegurados de Silicon Valley Bank. Pero la desaparición del banco dejó muchas preguntas y desafíos sin resolver para el sistema financiero de EE. UU. y la industria tecnológica en los días y meses venideros.
¿Qué es lo siguiente? Esa pregunta es el enfoque de este episodio especial del GeekWire Podcast, que grabamos el lunes por la tarde con dos capitalistas de riesgo: Kirby Winfield, socio general fundador de la firma de capital de riesgo de Seattle Ascend; y Aviel Ginzburg, socio general de la empresa Founders’ Co-op de Seattle VC.
Hablando con el cofundador de GeekWire, John Cook, mencionaron desafíos inminentes:
La banca se volverá más engorrosa para muchas nuevas empresas.
Entre los ejecutivos e inversores de empresas emergentes, Silicon Valley Bank era conocido por ser más fácil trabajar con él que con muchas instituciones financieras más grandes, dadas sus décadas de experiencia especializada en empresas emergentes respaldadas por empresas. Las actividades financieras básicas como la transferencia de dinero se volverán más complicadas en muchas situaciones.
La gestión básica del efectivo también se volverá más compleja.
La caída de Silicon Valley Bank ilustró la importancia de repartir efectivo entre varios bancos para minimizar o evitar saldos que excedan el límite de $250,000 en el seguro de la FDIC. Muchas nuevas empresas han estado luchando para abordar este problema.
Las empresas emergentes que cuentan con deuda de riesgo en 2023 pueden no tener suerte.
A partir del lunes por la tarde, Ginsburg dijo que es probable que a las empresas emergentes que han aprovechado su deuda de riesgo no se les retiren los fondos antes de que venzan los préstamos, mientras que a las que no lo han hecho se les puede quitar esta capacidad de endeudamiento.
Esto podría traducirse en despidos tecnológicos adicionales a finales de este año.
Combinado con la disminución de la inversión de capital de riesgo en los últimos meses, provocada por el aumento de las tasas de interés, la incapacidad de acceder a la deuda de riesgo sería un «doble golpe» con «repercusiones en todo el ecosistema», dijo Ginsberg.
[Update: In a memo sent Tuesday morning, Tim Mayopoulos, the CEO of newly established Silicon Valley Bridge Bank, said “we are making new loans and fully honoring existing credit facilities.”]
Gran parte del resultado aún está en proceso de cambio..
La promesa del gobierno de proteger todos los depósitos fue un alivio, pero no fue el final de la historia. Como ilustra la incertidumbre sobre la deuda de riesgo, muchos detalles secundarios clave dependerán de qué bancos o inversionistas terminen con los activos de SVB a través de una subasta que, según se informa, se está llevando a cabo como parte de la administración judicial de la FDIC.
Hablando en el podcast, Winfield y Ginsburg también citaron algunos aspectos positivos:
La crisis ha sido una prueba de estrés útil para los fundadores de startups.
“Este fue este evento exógeno en el que podías ver, de inmediato, qué fundadores estaban al tanto de sus problemas, qué fundadores se comunicaban con sus equipos, qué fundadores tenían un plan establecido o la capacidad de crear un plan rápidamente”. Winfield dijo.
Agregó: “Te diré, muchos fundadores lo hicieron. Te hace sentir realmente bien como inversionista, cuando han pasado dos, tres, cuatro años desde que escribiste ese primer cheque, y puedes ver a alguien dar un paso al frente”.
La quiebra del banco ayudó a poner en perspectiva otros desafíos de las empresas emergentes.
Este claramente proviene de la perspectiva de un inversor. Pero después de sobrevivir al colapso de un banco, los líderes de las empresas emergentes deberían poder analizar los desafíos normales y decir: «Bueno, eso es mejor que que mi banco pierda todo mi dinero», dijo Ginzburg.
Por ejemplo, algunos líderes de startups se están retorciendo las manos ante la perspectiva de futuras «rondas a la baja», la frase para financiamientos a valoraciones más bajas o términos menos favorables que en el pasado.
Winfield estuvo de acuerdo. “Replantea totalmente las cosas”, dijo.
Este podría ser el primer paso hacia un repunte del capital de riesgo.
Los inversionistas emergentes pueden «aflojar los hilos de la bolsa» si las tasas de interés se estabilizan a finales de este año, proporcionando más previsibilidad en los mercados, dijo Winfield, explicando esta hipótesis optimista.
Un componente clave en la desaparición de SVB fue su venta, con una pérdida de 1.800 millones de dólares, de bonos devaluados por el aumento de las tasas de interés.
“Hay una escuela de pensamiento que dice que la Fed seguirá subiendo las tasas hasta que algo se rompa”, dijo Winfield. “Bueno, algo se rompió. Era el banco de Silicon Valley”.
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