Uno de los principales accionistas de Hasbro lanzó una campaña para revisar la estrategia comercial general de Hasbro, que incluye convertir a Wizards of the Coast, subsidiaria de Hasbro, en su propia compañía.
Alta Fox Capital Management, con sede en Fort Worth, Texas, posee el 2,5 % de las acciones en circulación de Hasbro, Inc. Hasbro, con sede en Pawtucket, Rhode Island, es una empresa de juguetes y entretenimiento que adquirió Wizards of the Coast por 325 millones de dólares en 1999.
Wizards of the Coast, con sede en Renton, Washington, es el editor detrás de la Calabozos y Dragones franquicia de mesa y el juego de cartas coleccionables magia: la reunión, ambos han visto un crecimiento masivo de ingresos en los últimos dos años. La cartera general de marcas de Hasbro también incluye Transformadores, GI Joe, Power Rangers, Monopoly, y Mi pequeño Ponyentre otros.
Wizards también anunció recientemente que su actual presidente y director de operaciones, Chris Cocks, ascenderá a la presidencia del director ejecutivo de Hasbro a partir del 25 de febrero. Cocks será reemplazado como presidente por la nueva contratada Cynthia Williams.
En una carta abierta a los accionistas fechada el 17 de febrero, el socio gerente de Alta Fox, Connor Haley, argumenta que la estrategia comercial general de Hasbro, a la que llama su «Modelo de marca», es ineficaz y ha llevado a precios de acciones constantemente estancados y una pérdida de participación de mercado. en el transcurso de los últimos cinco años.
Como parte de un plan de cinco pasos para abordar el problema percibido, Haley y Alta Fox han comenzado un sitio web, Free the Wizards, para hacer público su argumento.
«Nosotros [Alta Fox LLC] no puede quedarse de brazos cruzados mientras la Junta Directiva de Hasbro (la “Junta”) comete errores no forzados en la asignación de capital, el gobierno corporativo y la comunicación con los inversores”, escribe Haley en la carta abierta original. “Creemos que la intransigencia y los pasos en falso de la Junta están erosionando la participación de mercado y la prominencia de una de las empresas más icónicas de Estados Unidos”.
Haley acusa además a Hasbro de una estructura de compensación ejecutiva «perversa», en la que los altos directivos y directores de Hasbro supuestamente han recibido más de 180 millones de dólares en el transcurso de los últimos cinco años a pesar del bajo rendimiento relativo de la empresa en el mercado.
Haley afirma que esto «excede lo pagado a la junta directiva de Apple, Inc. y muchas otras empresas de clase mundial de mayor escala y con resultados superiores».
Una parte del plan de Alta Fox involucra a Wizards of the Coast, a la que llama «la joya oculta de Hasbro», argumentando que Hasbro en sí misma no parece reconocer o apreciar el valor que Wizards aporta a su cartera. Según las cifras de Alta Fox, los ingresos generales de Wizards crecieron un 42 % en 2021, a casi $1290 millones, lo que incrementó su contribución a las ganancias generales de Hasbro antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) del 20 % en 2016 a casi el 50 %. en 2021.
Dicho de otra manera, Alta Fox afirma que Wizards actualmente es responsable de casi la mitad de los ingresos antes de impuestos de Hasbro, debido al crecimiento constante reciente de ambos magia y D&D.
Alta Fox también traza una línea recta entre la adhesión de Hasbro a su modelo de crecimiento «Brand Blueprint» y los movimientos controvertidos recientes dentro de la magia comunidad, como el caos continuo dentro magiaLa escena de los deportes electrónicos y las ligas profesionales.
“En resumen, hay muy pocas empresas que tienen los respectivos antecedentes de tres décadas y cinco décadas de Magia: la reunión y Calabozos y Dragones”, escribe Haley. “Si WOTC se separara en una escisión libre de impuestos con las divulgaciones adecuadas [which would mean it wouldn’t be required to adhere to Hasbro’s “Brand Blueprint” strategy]creemos que se cotizaría a más de 20 veces el EBITDA, o más de $100 por acción, desbloqueando aproximadamente un 100 % de ventaja para los accionistas de Hasbro”.
El camino a seguir propuesto por Alta Fox también incluye el nombramiento de cinco nuevos nominados con experiencia en juegos para la junta directiva de Hasbro y una nueva política de asignación de capital transparente en Wizards. Esa política “priorizaría la reinversión en franquicias centrales como Magia: la reunión y Calabozos y Dragones,” al tiempo que “reduce las apuestas especulativas en franquicias de videojuegos no centrales en categorías hipercompetitivas”.
Presumiblemente, si se implementa, esto significaría el final de los grandes movimientos recientes de Wizards en la publicación y el desarrollo de videojuegos, a favor de duplicar ambos D&D y magiaLos ajetreos centrales actuales de . Como nota al margen, el sitio web Free the Wizards también enumera los D&D videojuego alianza oscura como un ejemplo de una «incapacidad para demostrar el éxito».
Hasta cierto punto, Alta Fox parece estar eligiendo su ventana aquí, ya que, según los informes, los cinco nominados propuestos están «particularmente ansiosos por brindar información y apoyo al nuevo director ejecutivo Chris Cocks». Si alguna vez iba a incorporar un nuevo guardia en una empresa con décadas de antigüedad como Hasbro, la semana antes de que un nuevo director ejecutivo asuma el cargo es un buen momento para hacerlo.
Alta Fox tiene cuidado de señalar que, según los términos de su plan, no buscaría “iniciativas draconianas”, como cambios de gestión o despidos. Su campaña “se trata simplemente de restaurar la responsabilidad y los incentivos adecuados, volver a centrarse en las marcas queridas y reactivar el crecimiento sostenible”.
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