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Por qué la juerga de compras de Microsoft y la falta de atención regulatoria no es del todo una coincidencia

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Cuatro de las cinco adquisiciones más importantes de Microsoft hasta la fecha, incluido el acuerdo pendiente de Nuance por 19.700 millones de dólares, se realizaron en los últimos cuatro años.

El acuerdo pendiente de Microsoft por 19.700 millones de dólares para comprar Nuance Communications es el último de lo que se ha convertido en una juerga de compras para la empresa de Redmond, Washington.

La estrategia parece haber llamado la atención de todo el universo tecnológico con una excepción notable: los reguladores federales.

Esto no se puede decir en Amazon, Google, Facebook y Apple, ya que los cuatro restantes de los cinco grandes gigantes tecnológicos ahora enfrentan diferentes niveles de escrutinio antimonopolio y anticompetitivo mientras Microsoft se hace con las empresas a un ritmo récord.

Si el acuerdo de Nuance se aprueba antes del 30 de junio, este año fiscal probablemente será el mayor gasto de adquisición de Microsoft, superando los $ 26,9 mil millones gastados en 2017 cuando compró LinkedIn. Microsoft completó su acuerdo de $ 7.5 mil millones para comprar ZeniMax Media el mes pasado; se informa que está en conversaciones para comprar Discord; ha mostrado interés en Pinterest; e hizo una oferta por TikTok el otoño pasado.

Y podrían estar en camino más ofertas.

«En nuestra opinión, Microsoft está en la senda de guerra de fusiones y adquisiciones durante los próximos 12 a 18 meses y Nuance podría ser el primer paso en un mayor apetito por acuerdos en 2021», escribió Dan Ives, analista de Wedbush Securities, en un informe el lunes.

Microsoft tenía 132.000 millones de dólares en efectivo e inversiones a corto plazo a diciembre. En su propio informe, Moody’s dijo que la adquisición de Nuance «tendrá un efecto mínimo en las métricas de liquidez y crédito de Microsoft».

Cuatro de las cinco adquisiciones más importantes de Microsoft hasta la fecha: LinkedIn (26.200 millones de dólares); GitHub ($ 7.5 mil millones); ZeniMax ($ 7.5 mil millones); y Nuance – ocurrieron en los últimos cuatro años. CNBC señaló que de los cinco gigantes, solo Amazon ha gastado más de $ 5 mil millones en una adquisición en los últimos cinco años (Whole Foods).

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La falta de atención federal no es del todo una coincidencia, dijeron los expertos. Microsoft, por supuesto, ha estado allí antes. Y tal vez se haya aprendido un par de cosas, ofreció la profesora Margaret O’Mara, historiadora de la Universidad de Washington y experta en el auge de la gran tecnología en los EE. UU.

Una diferencia es que desde 2000, Microsoft ha construido cuidadosamente alianzas en Washington DC, dijo. Y tiene una historia mucho más profunda con los reguladores (que los otros cuatro) como resultado. «Microsoft sabe lo que está haciendo y el mensaje de (CEO) Satya Nadella sobre no vender datos definitivamente debería resonar en los legisladores», dijo O’Mara.

Según se informa, el presidente de Microsoft, Brad Smith, asesoró a los legisladores sobre el subcomité antimonopolio antes de una reunión del Congreso. audiencia antimonopolio el año pasado, donde testificaron el CEO de Amazon, Jeff Bezos, el CEO de Apple, Tim Cook, el CEO de Facebook, Mark Zuckerberg, y el CEO de Google, Sundar Pichai, pero no Nadella.

Pero, señaló O’Mara, la falta de conocimiento público del escrutinio no significa que no haya ninguno. Y también, es posible que la compañía esté apuntando a compras que no conduzcan al dominio del mercado y posteriores investigaciones antimonopolio. «(El acuerdo de Nuance) no es un juego de monopolio claro», dijo.

Microsoft planea utilizar la tecnología de inteligencia artificial y reconocimiento de voz de Nuance para reforzar sus iniciativas de atención médica. Otros gigantes como Amazon y Google han incursionado en los márgenes de la atención médica, pero aún no han obtenido ingresos significativos.

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Microsoft ha pagado $ 7.5 mil millones o más en tres adquisiciones (Nuance sería la cuarta) con Satya Nadella como su CEO. (Foto de GeekWire / Kevin Lisota)

Nadella dijo que el acuerdo de Nuance aumentará el mercado total direccionable de la compañía en atención médica a casi $ 500 mil millones. También destacó aplicaciones para la tecnología de Nuance más allá de la atención médica, como la inteligencia artificial empresarial y la seguridad biométrica.

Ives calificó el acuerdo de Nuance como una “obviedad estratégica” y dijo que no espera mayores obstáculos regulatorios para Microsoft.

“En un entorno en el que sus hermanos FAANG están a la altura del escrutinio regulatorio antimonopolio tanto en Beltway como en Bruselas, Microsoft (que ya ha vivido su trauma regulatorio en la década de 1990 / principios de 2000) ahora se encuentra en una posición envidiable para estar en ‘modo ofensivo’ cuando se trata de expandir su huella de fusiones y adquisiciones en la nube ”, escribió Ives. «Creemos que MSFT buscará acuerdos tanto verticales específicos como potenciales relacionados con CRM para aumentar el volumen de su plataforma en la nube de cara al futuro».

Microsoft ha tenido una historia accidentada con importantes adquisiciones. En 2012, la compañía tomó una amortización de 6.200 millones de dólares, en gran parte vinculada a aQuantive, que admitió en ese momento que no estaba funcionando según lo planeado. En 2015, Microsoft eliminó 7.800 puestos de trabajo y asumió un cargo de 7.600 millones de dólares relacionado con la adquisición del negocio de teléfonos inteligentes de Nokia.

LinkedIn y GitHub parecen más prometedores, con Microsoft aplicando una estrategia diferente: usar sus vastos recursos para impulsar las empresas que adquiere y luego salir del camino.

Hablando en CNBC, el cofundador de Linkedin y miembro de la junta de Microsoft, Reid Hoffman, señaló «lo buenos que son Satya y su equipo en la integración de empresas, tanto operativa como culturalmente».

«Han hecho un gran trabajo con LinkedIn y GitHub», dijo. «Uno puede ser muy positivo acerca de cómo será esa integración con Nuance».

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